백워데이션(Backwardation) 발생 및 해소 요인

글을 작성하는 시점에 코스피 배당락으로 인해 현물과 선물의 격차가 많이 발생하여 주식상황이 어떻게 흘러갈지 데이터를 수집하고 있습니다. 아래내용은 단순히 공부차원에서 정리한 내용이니 참고용으로만 활용하시길 바랍니다.

 

★ 글로벌 경제 및 국내 기업 내외부환경 등으로 인해 주가는 다르게 흐를 수 있으니 참고용으로만 활용하시길 바라며 투자의 책임은 투자자 본인에게 있음을 전해드립니다.

 

- 백워데이션이 유지되면 현물을 선호하는 시장 분위기가 지속될 가능성이 크고,

- 반대로 선물 매수세가 유입되면 백워데이션이 해소될 가능성이 높습니다.

 

상황	원인	코스피 하락 지속 시	코스피 상승 반전 시
배당 시즌 영향	배당을 받기 위해 현물 매수 증가	배당 종료 후 현물 수요 감소 → 선물-현물 가격 격차 축소 가능	배당 효과가 사라지면 선물 매수세 유입될 수도 있음
선물 매도 압력	기관·외국인의 대량 선물 매도	지속적인 선물 매도로 백워데이션 유지	선물 매도 종료 또는 대량 선물 매수 발생 시 해소 가능
시장 하락 전망 강화	경기 침체, 금리 인상 등으로 위험 회피 심화	추가 하락 우려로 선물 매도 지속 →백워데이션 확대	전망 변화 시 선물 매수세 유입되며 백워데이션 해소
헤지 수요 증가	풋옵션·선물 매도로 하락 방어 전략 증가	하락 헤지 수요 지속 → 선물 저평가 유지	옵션 포지션 정리로 선물 가격 반등 가능
유동성 부족	시장 변동성 커지며 선물 시장 유동성 위축	유동성 악화로 선물-현물 괴리 지속	유동성 회복 시 백워데이션 완화
외국인 프로그램 매매	프로그램 매도세 지속	지속적인 프로그램 매도로 선물 가격 낮게 형성	프로그램 매수 전환 시 선물 가격 상승 가능

 

솔직히 자료를 수집하고 다시 읽어봐도 생각보다 쉬운 내용은 아닌 것 같습니다. 무조건적인 상황과 결과가 이어지는 것은 아니기 때문에 유연하게 생각하시길 바라며, 항상 리스크 관리 잘 하시길 기원하겠습니다.