포스코엠텍 주가 전망, 정말 고평가일까?

포항제철소의 철강제품 포장 및 합금철을 생산하고 있으며 신성장동력 확보를 위해 해외사업에도 적극 진출하여 글로벌 기업으로 거듭나기 위해 노력하고 있는 포스코엠텍 주가 전망 및 고평가 유무에 대해서 알려드리니 참고하시길 바랍니다.

 

1. 종목 기본정보

시가총액은 약 3,600억 원으로 22년 연매출은 3,500억 이하로 예상하고 있으며 영업이익은 100억 미만으로 추정하고 있습니다. 사실 올해 실적이 좋지 않았던 이유는 태풍 힌남노의 영향이 컸을 것이라 생각하고 있는데 3분기는 적자였지만 조금씩 충격에서 벗어나고 있는 것으로 판단됩니다.

 

매출비중은 포장작업이 약 50%의 비중이고 철강원료, 위탁운영을 합쳐 대략적으로 50%라고 보면 되는데 21년 기준으로 매출원가율과 판매관리비율을 합치면 95% 정도가 되니 실제 영업이익은 최대 5%를 내외로 보면 될 것 같으나 올해는 천재지변으로 달성하기 힘든 상황이지 않을까 판단됩니다.

 

부채비율은 40% 이하 유보율은 400% 이상이라서 안정적인 상황이라 판단되며 영업이익률은 2~3%대인데 반해 현재 주당순자산(BPS)이 3,000원 이하라서 PBR은 3배 수준의 고평가 상태라고 보입니다. 배당금은 당기순이익이 줄었기 때문에 다소 삭감될 수도 있겠지만 올해는 일시적인 상황이라 주당 80원을 유지할 수도 있겠습니다.

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2. 주가전망

기본적 분석을 해보면 현재주가는 실적에 비해 주가가 높다고 생각합니다. 아래표는 과거의 데이터를 기반으로 목표가를 선정했기 때문에 미래를 정확하게 예측하기는 어려우며 실적을 유지하는 수준에 그치면 큰 상승은 기대하기 힘들 것으로 보입니다. 다만 반대의 경우도 생각해야 하는데 왜 그런지는 글 아랫부분에 나열해 보겠습니다.

현재가 : 약 8,700원	23~24년 목표가
주가 하단	약 4,000원 이하
주가 상단	약 9,900원
오버슈팅	약 11,000원 이상

처음에 주가 분석을 할 때 영업이익률과 매출액이 높지 않은 상황에서 확실히 지금 주가는 고평가이기 때문에 조심하자는 의견을 전하고 싶었으나 놓치고 있는 한 가지가 있어서 알려드립니다. 물론 예상한 것처럼 흘러가지 않을 수 있기 때문에 투자의 판단과 책임은 투자자 본인에게 있음을 알립니다.

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3. 놓치고 있었던 부분

일단 포스코 그룹의 지원은 꾸준히 받을 것으로 판단되므로 매출액이 크게 줄지는 않을 것이며 앞으로 영업이익률은 2%대에서 5%대 초반까지 높아질 수 있다는 의견이 많습니다. 물론 여기서 그치는 것이 아니라 개인적으로 선호하는 지표인 자기자본수익률(ROE)가 올해가 지날수록 점차 6%대에서 점차 상승할 것이라고 보는 기관투자자 의견이 있습니다.

 

주가는 성장성을 높게 평가하기 때문에 23~24년을 넘어서 지속적으로 ROE가 높아진다면 현재주가는 고평가가 아니라 적정주가가 될 수도 있다는 뜻입니다. 성장성에 대한 주가 반영은 적어도 1~2년 주가를 선반영 할 수 있기 때문에 현재주가 8~9천 원대는 내년 이후에는 하방경직이 강한 가격대가 될 수도 있겠습니다.

 

하지만 지금 당장은 주가가 다소 높다는 의견도 있기 때문에 무조건 주가를 지지해주고 상승할 것이라고 진입하기보다는 주가 하단 가격대로 내려갈 때 조금씩 분할매수하는 등의 전략이 필요할 것으로 보이며 이외의 저평가된 타 종목들도 많이 있기 때문에 일단 관심종목에 넣어둔 후 다른 곳에 관심을 가지거나 향후 흐름을 보면서 포스코엠텍을 저가에 매수해보는 것이 어떨까 하는 것이 제 의견입니다.

 

일단 실적 체크를 가장 우선시해야 할 것 같으니 수해복구가 완벽해짐과 동시에 3개월마다 발표하는 분기실적을 체크해보시고 영업이익률과 ROE가 예상했던 것만큼 올라와주는지 확인하는 작업을 가장 최우선으로 하고 꾸준히 모니터링하시고 잘 판단하시어 성공투자하시길 기원하겠습니다.