두산테스나 주가 전망 및 대응전략

시스템 반도체 웨이퍼 테스트 기업으로 D그룹에 인수된 후 사명을 변경하였습니다. 기업분석을 통해 두산테스나 주가 전망에 대해서 알아보고 어떤 점에 중점을 두고 대응해야 하는지 전략에 대해서 말씀드리니 참고하시길 바랍니다.

 

1. 기업 기본정보

시가총액은 약 4,300억대로 올해 연매출은 2,500억 원대, 영업이익은 500~600억대로 추정하고 있기 때문에 이익률은 22~24%대로 예상할 수 있겠습니다. 52주 최고가 대비 많이 하락했음에도 최근 반등하는 모습을 보여주고 있는데 일시적인 반등인지 추세전환인지 정확하게 알기 어렵지만 현재까지의 실적만 유지해준다면 그래도 안정적인 흐름을 가지고 갈 수도 있겠습니다.

 

부채비율은 약 120%대이고 유보율은 3,000%를 넘는데 주의 깊게 확인해야 할 지표로 ROE를 들 수 있겠습니다. 현재 반도체 경기가 좋지 않음에도 불구하고 기관투자자들의 추정치가 조금씩 상승하거나 유지하는 수준으로 보고 있으니 영업이익과 함께 실제로 분기별 실적이 발표할 때마다 예상치와 비교하는 작업이 필요하겠습니다.

 

현재 자본은 약 2,900억대로 시가총액과 비교하면 주가가 고평가 느낌이 드는데 일단 20%가 넘는 영업이익률, 15% 정도 되는 ROE 수치로 볼 때 충분히 납득할 만한 가격이라고 볼 수 있습니다. 문제는 얼마나 꾸준히 유지하는지에 따라 시가총액과 주가도 유지될 수 있는데 어떻게 흘러갈지는 지속적인 관심이 필요할 것으로 보입니다.

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2. 주가전망

최근 5년간 꾸준히 성장하였기 때문에 앞으로도 실적만 뒷받침해준다면 완만한 우상향을 보일 수 있다고 판단하고 있습니다. 기본적 분석지표를 활용하여 목표가를 정해 보면 아래 표와 같으니 확인하시길 바라며 반도체 불황이 길어질 경우 실적이 나빠질 수 있으므로 참고용으로만 활용하시고 투자의 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

현재가 : 약 30,000원	23~24년 목표
주가 하단	약 25,000원 이하
주가 상단	약 40,000원
오버슈팅	약 48,000원 이상

실적이 잘 나옴에도 불구하고 환경이 뒷받침해주지 않기 때문에 실제로 단기간에 주가 상단으로 갈 확률은 낮지 않을까 개인적으로 생각하고 있습니다. 제품 및 장비 생산을 많이 하더라도 받아줄 기업이 없으면 매출도 당연히 줄어들 테니 업황 분위기를 무시할 수는 없겠습니다.

 

3. 체크할 사항

두산테스나 기업의 가치는 한마디로 '성장성'이라 볼 수 있겠습니다. 이를 위해 4년 넘게 투자를 위해 많은 금액을 사용하고 있으며 종목 리포트를 읽어봐도 업황 대비 상대적으로 더 양호할 가능성이 높다고 평가하는 곳이 많습니다. 실제로 매출원가율+판매관리비율만 보자면 25~26%의 영업이익률 까지도 노려볼 수도 있겠는데 문제는 반도체 시장 전체적인 분위기도 중요하기 때문에 사실 주가만 보면 박스권에서 매매하는 것이 합리적인 방법이 아닐까 생각합니다.

 

물론 보수적으로 대응하자는 개인적인 의견일 뿐이니 참고만 하시길 바라며 더 신뢰 높은 데이터는 외국인 투자자와 기관투자자의 수급현황이니 이 부분을 체크하시는 것이 도움이 될 듯합니다. 일단 지금 당장 매수하지는 않더라도 관심종목으로 설정해서 차트와 실적, 그리고 수급을 확인하고 있으면 매매하기 좋은 기회가 올 수 있으니 꾸준히 관심 가지시길 바라며 너무 한 가지 장점이나 단점으로 치우친 생각보다 객관적이고 중립적인 투자시각을 가지시어 성공 투자하시길 기원하겠습니다.